主板创业板新三板已不够玩了北京科技创新板开板

昨日，北京四板市场科技创新板正式启动，多层次资本市场服务科技创新型中小微企业再下一城。

与“新三板”及其他上市平台相比，俗称为“四板市场”的北京股权交易中心门槛更低。企业在这里对股权进行挂牌交易，没有财务指标的要求，也没有手续费，但股权交易中心却可以帮助企业进行包括股权质押、私募股权、私募债权等多种方式的融资。将来企业发展达到相应的标准条件后，也可以实现转板上市。

三板不够支持小微企业发展

“我认为现在对于小微企业来说，新三板还不足够。”今年三季度，中国人民银行原副行长吴晓灵的一席话，让默默运营的各地股权交易市场为更多人所关注。

在吴晓灵看来，一些刚刚出生，还不够格到新三板挂牌的企业，也需要直接融资。对他们来说，一个更广泛的区域性股票交易市场是必须的。“新三板挂牌几千家企业，已经有点应接不暇了。”而四板市场的优势，在于不是挂牌交易，而是把企业挂牌展示，之后可以帮助小企业转让股权，或者进行债务融资。为更多想创业的人提供一个可以融资的地方。

昨天，四板相关负责人介绍，由于科技创新型企业和传统企业对资本市场服务的需求存在较大的差异，四板市场在现有的市场板块体系之外，将探索设置一个相对独立的科技创新板。这个板块将在企业遴选标准、信息披露标准、产品服务体系等方面进行创新，将更有针对性地促进科技企业规范治理、支持科技企业多元融资，更加有效地帮助北京市科技创新型企业获得多层次资本市场服务。未来3到5年，北京四板市场预计吸引300到600家优质的高新技术企业在科技创新板挂牌，并帮助这些企业规范发展、实现股权或债务融资，帮助一部分优质企业进一步转板至更高层次的资本市场。

各省市陆续设立四板市场

2008年以来，为破解中小微企业融资难题，各地陆续设立了一批区域性股权市场。据证监会披露的数据，截至今年4月底，全国已设立33家区域性股权市场，各市场共有挂牌股份公司2597家，展示企业2.65万家，累计为企业实现融资2435亿元。

从法律基础来看，新三板由国务院批准设立，由证监会统一监管，在《证券法》、《非上市公众公司监督管理办法》和《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》等规定的框架内运行发展。而根据国务院相关规定，区域性股权市场的主管部门为省级人民政府，并接受省级人民政府及金融主管部门的监督管理。

目前，北京市1万多家国家高新技术企业，在新三板或创业板等高层次资本市场挂牌上市的不到5%，大多数企业亟须系统化的资本市场培育、辅导、孵化和融资支持。据介绍，北京四板市场从2013年12月份正式启动以来，服务企业已经超过2200家，累计帮助各类中小微企业实现各种直接融资达到70亿元，聚集了各类会员机构130余家。

据统计，未来3至5年内，北京四板市场预计将吸引300至600家优质的高新技术企业在科技创新板挂牌。

市场分层已成大势

由于新三板挂牌门槛相对较低，相比新三板挂牌公司转至创业板而言，区域性股权市场挂牌公司转至新三板更为畅通。截至目前，北京已经有几十家挂牌企业从四板走出，走到了三板、创业板等更高层次的资本市场。

事实上，随着市场扩容、涌入企业逐渐增多，不仅在四板市场，在新三板市场，“分层”也正在成为大势所趋。

2013年全国股转系统公司正式揭牌，并发布了首批规则及相关配套文件。新三板已成为继上海证券交易所、深圳证券交易所之后的第三家全国性证券交易场所。11月24日,全国中小企业股份转让系统发布《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》中提出，全国股转系统挂牌公司将划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。创新层设立了三种标准，以盈利能力、收入增速及市值和权益规模为主要门槛,同时对股东人数和做市商家数等流动性指标有了更明确的要求。

(责任编辑：亚文辉)

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