企业高管年薪难掩高附加值

“可能仅仅放弃了400万元”

随着股市在2008年的重挫，很多上市公司高管手中的股票已经失去了行权的机会。因此业内人士认为，马明哲6616.1万元高薪只能成为昔日的神话。

据了解，2007年马明哲的底薪约400余万元，仅占其全部税前收入的7%。据此计算，马明哲不领的薪酬仅为400万元，而非6000万元。

平安内部人士曾表示，平安的期权计划本质上是股票增值权，行权者拿的是行权时的股价和上市时股价之间的差值。2008年，马明哲薪酬中奖金与期权收益是否还能达到6216万元，由于奖金、期权与公司的经营效益与股价相关，变数极大。

另据平安虚拟期权计划中的规定，“行权总额必须低于当年预测利润4%”才能进行奖金发放，也就是说，按照国际财务报告准则，中国平安(601318)2008年的利润总额必须超过221.31亿元。由于富通事件让中国平安浮亏超过150亿元，其利润总额超221.31亿元难度极大，意味着期权计划并不能带给公司员工奖金，马明哲也不例外。

由此可见，马明哲高调表示放弃的“奖金与期权”这一部分收入，很可能原本就是一个“画饼”。

“280万元以上仍有人超标”

“企业高管的收入组成部分很多，即便是放弃了期权收入，别的收入也是很高的。”对于上述事件，北京大学中国金融研究中心副主任吕随启这样表示。

吕随启表示，一般情况下，金融机构高管薪酬是由基本薪酬、业绩奖金、期权收入以及其他名目收入共同组成的，前三项收入是高管薪酬主要来源。其中，年薪一般是指基本薪酬；奖金部分与业绩挂钩；期权收入就是上市公司对高管进行的股权激励所产生的收入。

针对这样复杂的收入构成，监管层已经出台了相应的措施，控制企业管理者薪酬过高。其中，财政部已向有关单位印发了《金融类国有及国有控股企业负责人薪酬管理办法（征求意见稿）》，其传递的一个信号就是，国有金融企业负责人最高年薪为税前收入280万元人民币。另外，人力资源和社会保障部也正在制定相应的管理办法，以规范所有行业的国企高管薪酬，限定国有企业高管的薪酬不超过企业职工平均工资的12倍。

“一般说来如果公司不上市，280万元上限可以封顶。但上市后就很容易超标，目前在这个限制之上的大有人在。”据吕随启介绍，目前所谓的股权激励政策，名义上是激励，实际上就是高管给自己堂而皇之地发高薪。“只要占住这个平台，就可以在这个平台上牟利，变相提高收入，监管层很难管控。”吕随启表示。

“老总薪酬要和国情挂钩”

“与民营企业相比，一些国家垄断行业上市公司高管的薪酬会高出很多。”对于零年薪事件，某民营上市公司人士表示。据其介绍，由于没有过多的国家资金扶持，民营企业对于薪酬水平的制定非常慎重，高管收入完全与个人能力和公司运行情况挂钩。而在很多垄断行业公司里，高管的个人水平并非其得到高薪的主要依据。

虽然财政部已制定相关限薪令，但是并没有给出一套明确的监督措施，因此如何衡量高管薪酬是否超标，仍是难题。

“上市公司高管薪酬需要三挂钩。”对于上述问题，著名财经人士皮海洲近日在博客中阐述了这样的观点。首先是要考虑到国情因素，即上市公司的高管薪酬要与国情相结合，要考虑到中国老百姓的收入情况。其次是要与上市公司的效益挂钩。高管薪酬与企业效益挂钩的提法在股市里并不新鲜，不过具体到执行的时候，上市公司要么挂钩方法不当，要么干脆不予挂钩，以致许多上市公司高管薪酬的增长远远超过了公司业绩的增长，一些上市公司业绩下降，高管薪酬却在大幅增加。最后要与上市公司分红挂钩。由于证监会对上市公司现金分红的比例明确提出了30%的要求，因此在高管薪酬与分红挂钩时，可将30%的分红比例确定为基准分红比例。

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