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【资讯】邵喆阳成长股投资有道

发布时间:2020-10-17 01:20:13 阅读: 来源:主板厂家

邵喆阳:成长股投资有道

收获了“2012年度混合型金牛基金”荣誉的华宝兴业收益增长基金,今年以来继续呈现出良好状态。截至2013年5月24日,该基金年内投资回报率已达到29.49%,但基金经理邵喆阳谦虚地表示,这与业绩排名最靠前的部分基金相比还有一些差距,他希望今年能继续拿到“金牛奖”。  邵喆阳告诉中国证券报记者,今年以来,他所重仓的医药、传媒板块,对于基金净值的增长贡献很大。而这些股票都是他在近几年中不断观察、研究,不断积累下来的资源。他认为,A股市场在相当长时间内都难再现整体性牛市,他将坚持“提高持股集中度,精选成长性股票”的策略。  结构性牛市已现  “结构性牛市已经出现。”面对成长股一路高歌猛进,创业板指已过千点,邵喆阳言简意赅地表明了自己的看法。  在他看来,创业板持续受到追捧,市场资金不断流向成长股的格局,是完全正常的,只是急涨的节奏不一定经得起考验。他解释道,A股市场现在缺乏牛市基础,由于在国际金融危机到来时,我们采取了大规模刺激政策,国内经济资源没有得到好的出清,从而造成现在的经济疲弱态势,导致A股市场长久难有起色。  邵喆阳指出,国内经济环境多年处于一种“极热极寒”状态,政策一刺激通胀就快速上升,货币一收紧经济就迅速降温,总体而言是一种“走钢丝”状态。在此背景下,煤炭、地产、钢铁等周期股不可能有大的机会,由于产能约束,周期股的弹性会越来越小。出于这层思考,2011年至2012年三季度,邵喆阳一直维持华宝兴业收益增长基金较低的股票仓位,在此期间,他逐渐对成长股有了更多偏重。  “我们公司有几位基金经理对成长股有着共同的兴趣,大家经常在一起讨论交流。2012年初,成长股出现一次幅度较大、时间较长的下跌,对基金净值形成的压力很大,但最后我们都扛过来了,而且趁这次调整买入了大量早就看好的股票,持股集中度也提高了。事后来看,这对全年的业绩提升起到了很大作用。”邵喆阳回忆道。  邵喆阳始终留意市场热点,以便灵活、机变地把握投资机会。2012年初以来,他在房地产行业低迷时配置较多龙头地产股,在行业拐点到来时坚决退出白酒股,在去年三季度果断加仓,这些都为全年14%的投资收益打下了良好基础。  成长股投资有道  邵喆阳2010年中期就任华宝兴业收益增长的基金经理,他告诉中国证券报记者,经过几年积累,他的“投资标的库”中已包含了不少质地不错的股票,主要集中在医药、建筑园林、环保、文化传媒等成长性领域中。尽管邵喆阳对于经济形势的分析十分敏锐,但面对上述领域,刚开始时他还是门外汉。为此,他花费了不少精力了解、学习这些产业,现在他已经对一些行业如数家珍。不过,他表示,新兴产业与同质化较为严重的传统行业不同,20只成长股可能分属20个行业,这就对专业投资人提出了很多挑战。  “一是对他们的估值更复杂,现在A股通行的估值方法就是P/E,但成长股每家公司都有所区别,所以他们的估值天花板何时到来并不一致。今年以来我的持股集中度不断提高,重仓股票数比别人少。这种风格今后会一直持续,因为每个人的知识结构有限,还是要集中精力把重点公司研究透彻。”邵喆阳说。  成长股、创业板的上涨,既带动多只基金今年业绩飙升,也激起市场不少质疑:当黑天鹅事件出现时,中小市值的成长股会否出现各路资金夺路而逃,连续跌停的惨状?“流动性压力的确会有,但这时就考验基金经理对于它们的了解程度。我们重仓的蓝色光标,去年底曾经因为一次收购失败,复牌后就出现几个跌停,但我们扛住了。”邵喆阳告诉记者,为了做到透彻研究,及时把握重点公司动态,华宝兴业收益增长的前十大,甚至前十五大重仓股票中,他自己或研究员在每季度都有一次实地调研。  邵喆阳没有忽略A股市场的系统性风险,这一风险要么来自于经济的超预期下滑,要么就是货币的超预期紧缩。为此,华宝兴业收益增长基金在投资中,一定会保留适当的安全边际,当危机初现苗头时,他会坚决提前减仓。“那种砸在跌停板上,怎么卖都卖不掉的情况,不允许出现在我们基金身上。”邵喆阳说。

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