2012资本市场猜想IPO不会暂停融资规模下降

发布时间：2020-02-10 13:22:29 阅读：次来源：主板厂家

点位：上证指数能否收复3000点大关

今年的市场走势将如何演绎，是投资者最关心，也最难预测的问题。当前，多数券商已经发布了2012年投资策略报告，对今年上证指数整体运行区间预测大致在1800-3200点。

得到这一结论依赖于券商对今年上市公司整体盈利保持小幅增长的判断。根据资讯统计，机构对沪深300指数样本股2012年盈利预测合计为20929.96亿元，较2011年增长超过20%。也就是说，上市公司整体盈利增速有望保持较快的增长。相对保守的预计，明年全年A股上市公司净利润增速将超过10%。

此外，在流动性局面有所改善、欧债危机渐趋稳定的背景下，2012年A股市场估值水平或将在13-20倍运行，对应上证指数点位大约在2000-3070点之间。因此，2012年，上证指数收复3000点大关并非只是“梦”。

有预计认为，2012年A股市场将呈现“N”型走势。一季度在流动性改善的背景下出现反弹行情，而年中随着利好兑现、上市公司盈利增速放缓影响呈现修正性调整行情，下半年随着新一轮经济周期的启动市场有望再度上扬。

而带动指数上行的主要动力则是蓝筹股。实际上，以上证50指数为代表的大蓝筹板块2011年的下跌幅度小于市场平均水平。目前，这一板块的动态估值水平已经低于10倍。以银行股为例，当前银行股动态市盈率普遍在5-8倍之间，多数个股在今年下半年指数大幅调整过程中表现稳健抗跌。2012年银行股利润增速有望保持在15%，好于市场平均水平，即使维持目前的估值水平，也将有15%的上涨空间。

主题投资：分红、环保、文化产业等主题投资贯穿全年

在市场环境持续恶化，投资者信心极度脆弱中，主题投资成为2011年的弱市明星。因此，如何甄别主题投资成为把握2012年投资节奏的关键。

在主题投资的选择上，东方证券策略研究团队给出了四个步骤：第一步是从宏观经济、政策制度等确定性事件多角度挖掘投资主题;第二步则是从经济发展、企业盈利等因素，锁定具有长期发展前景的主题;第三步是从主题相关行业中精选个股并进行配置;最后一步则是密切关注驱动因素的变化，选择合适的时点推出。

在这样的条件下，哪些板块和主题将成为投资的热点?

有预测认为，2012年值得关注的主题投资机会分别是证监会分红新政、政策利好不断的环保主题、文化产业、“神九”及“神十”升空背景下的航天板块以及伦敦奥运会举行等。

郭树清履新证监会主席的“第一把火”就烧向了上市公司的分红。面对上市公司口袋中至少4万亿的未分配利润，在高送转题材逐渐陨落之后，“分红”有望成为2012年A股市场的关键词。银河证券指出，对于中国资本市场的长期前景和结构变化，投资者要关注上市公司的现金流和持续分红能力，重视长期价值投资的转变，减少投机炒作，优化品种结构。银河证券还梳理出了具有较高股息率预期的70余家上市公司，主要是银行、高速公路、机场、医药等现金流比较充裕的行业。

业内认为，在政策利好持续发酵的2012年，环保依旧是A股市场上炙手可热的投资主题。在《京都议定书》将要进入第二期承诺的背景下，环保板块的“故事”可能被全新演绎，温室效应、低碳或将成为资金追逐的新方向。中信证券(600030)认为，二氧化碳捕集与利用的公司、工业节能公司、清洁能源公司将成为受益对象。此外，随着人们对PM2.5关注度的提升，有望加快火电除尘器的升级，和非火电行业除尘器覆盖的进度，从而带动行业快速发展。

此外，我国文化产业将步入发展的新阶段。数据显示，2010年中国文化产业增加值占GDP比重为2.78%，预计至2016年该比例将超过5%，这意味着未来数年中国文化产业的增长速度有望保持在20%以上。围绕该产业的波段炒作有望在2012年延续。

资金面：“预调、微调”能否带来宽松预期

长期以来，“政策面”和“资金面”是决定中国股市走向的两大推动力。2011年中央经济工作会议明确提出，货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。

民生证券首席经济学家滕泰认为，2012年货币政策在“稳健”背后的“预调、微调”对于资本市场而言更具深意。“货币政策何时放松，资本市场何时才能有好的行情，如果持续现在的流动性紧张状态，资本市场也很难有所作为。”滕泰认为，在2012年发行结构不发生改变的情况下，资本市场只能期待在货币供给和资金宽松度上有一定改善。

然而，安信证券首席经济学家高善文则认为，从资金供应的角度来看，不宜对明年有太高的期望。第一，中国贸易盈余处于趋势性的下降过程中;第二，从人民币汇率以及外汇占款来看，这一渠道的资金供应也很有限;第三，从信贷来看，明年信贷与今年相比可能有一定程度的增长，但考虑到银行贷存比限制等因素，预计明年信贷投放在8万亿至9万亿之间的偏下端。

随着股权分置改革的完成，A股市场也进入了全流通时代。与之相对应的是，大量限售股的解禁也给二级市场带来了实实在在的资金压力。2011年的限售股解禁总额相较与2009年和2010年已经大大减少，而进入2012年后，这一金额还将再次下降。

据西南证券(600369)首席策略分析师张刚统计，2012年是A股市场股改以来解禁市值最低一年，合计解禁股数不到1500亿股，比2011年减少1/4;市值不到15000亿元。张刚还表示，由于2011年A股融资规模减小，使得2012年的解禁规模显着降低，产业资本的套现压力也将有所缓解。

据统计，从月度来看，2011年的融资高峰在7月份，此后月份的融资金额则呈现逐步下降的趋势。而考虑到当前二级市场持续低迷的现状，2012年的融资总额预计也将进一步缩水。