11家银行试点发资管产品 理财产品发行形式将改变

昨日的消息称，包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业，以及渤海银行在内的11家银行将同时试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点工作，试点发行时间为10月18日，22日完成缴款。各银行的试点额度为5亿~10亿元，部分银行可能更多。

根据昨日披露，继证券公司、基金公司、期货公司、保险公司之后，银行理财也将迎来资产管理时代。

中信银行曾在官网上透露，下一步将按银监会资产管理业务试点的要求，加快向专业化资产管理转型，尽快完成首批“资产管理计划”的发行工作。不过中信银行随后撤掉了官网上的相关信息，而在媒体披露11家银行获得试点资格后，也未有一家银行对相关发行细节进行详细披露。

民生银行相关负责人称，试点资格确有落地，但目前没有具体细节可供披露。招商银行也表示，相关工作正在推进当中，待事态明确后对外披露。

资产管理之所以受到外界关注，是因为这将直接改变目前理财产品的发行形式。

业内专家分析认为，债权直接融资工具的运用将冲击现有的以预期收益率为主的理财产品发行形式。目前大部分投向非标准债权类理财产品通过信托、券商等“通道”进行投资，信托和券商不会承担起主动管理的职能，风险仍留存在银行端。由于采取了预期收益率的形式发行，无论是宏观环境的变化还是融资企业经营情况的变化都无法反映到理财产品的价格中，这无疑使得银行面临刚兑的巨大风险。

分析称，债权直接融资工具处于资产端，解决基础资产如何从非标准化变成标准化产品；银行资产管理计划则处于资金端，使银行理财风险隔离，不再有刚性兑付性质，变成真正的代客业务。即使现有的理财产品与资产管理计划继续并存，银行的刚性兑付风险也将大大降低。

财蕴天下副总裁魏昕表示，独立发行资产管理计划将加速推进银行理财业务的发展。首先，银行自主进行资产管理，将丰富理财产品品种，为市场提供更多投资机会和产品；其二，将减少对通道业务的依赖，改变以往从中赚差价的盈利模式，转变为主要收取管理费方式；其三，降低为“通道”承担风险的负担，并且能做到专项专户，比目前的资金池模式的投资方向更加透明。

银行理财向资管业务转型是银行理财的必然选择。此前，理财产品最大的问题是期限错配，一位股份制银行业内人士告诉记者，事实上，银行的资产管理产品应该可以规避这个问题，其是期限对应且投资标的明确的品种，与此前的资金池运作的期限错配产品完全不同。

值得注意的是，监管层近期已就这一问题反复进行表态。6月的陆家嘴论坛上，银监会主席尚福林曾首次提出要将理财业务规范为债权类直接融资业务，探索新的产品、模式。

银监会业务创新监管协作部主任王岩岫则表态称，近年来，在银行理财业务发展过程中，由基金公司、证券公司、保险公司设计的通道类产品，跟银行不搭界，可是为了规避监管，银行只能走通道。最终风险、客户、资金都是银行的。所以今后还要推出银行自己的资产管理计划。