权重股表现平淡9月行情值得期待-【资讯】

一周操作指南

本周多空指数

袁 季：

苏海彦：

古振华：

【行情回顾】成交低迷 券商股走势不佳

科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市围绕60日均线震荡，股指盘中波动幅度不大。受到光大证券(601788)乌龙指事件的影响，券商股走势不佳，其余权重股的表现也比较平淡。盘中只有通信等少数几个概念板块个股走强。创业板指数上周继续走高，但是个股涨势远不如前期。整周市场成交量都处在近期比较低的水平，资金买入的力度明显小于前期。月末到来之前资金还会比较谨慎，下月初的行情更值得期待。

【背景分析】QE缩减冲击新兴市场

广证恒生首席研究官袁季（S0320200010020）：QE缩减“压力测试”再度来袭。美联储理事费舍尔22日表示，目前美国整体经济状况良好，缩减QE的时机已经成熟，并呼吁从9月份开始缩减规模。高盛预计美联储可能在9月收缩QE并加强前瞻指引。彭博新闻社的调查显示有65%的受访经济学家预测缩减自9月开始，显然，一致预期在持续强化中。受资金从新兴市场撤走及相关预期的影响，亚太股市、汇市普遍受压。IMF主席拉加德强调，市场对缩减QE预期的担忧已经导致全球发展中经济体的金融市场备受冲击，各国央行应当未雨绸缪采取合作措施，以确保在日后一旦需要撤除宽松措施时，相关举措对全球经济造成的冲击力度能够降到最小。我们认为，自5月以来关于QE缩减的“压力测试”频频来袭，预示真正的退出渐行渐近，目前尚不能乐观估计市场已消化可能冲击。

万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：8月汇丰中国制造业PMI初值回到景气区间，新订单、产出和就业分项均有不同幅度的反弹，说明政策刺激以及年中库存损耗到底部出现的补库存行为，使得经济出现了一定幅度的回升，但由于中游产能过剩和补库存的需求有限，经济恐难持续回升。

由于美国经济复苏加速，QE退出已近在眼前，而欧洲复苏得也不错，资金开始外逃经济疲软的亚太新兴国家，回流欧美。如果美联储如其此前所暗示的，在9月就开始缩减购债规模，廉价的美元资金即将枯竭，亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验。由于我国人民币汇率缺乏弹性，不能及时通过汇率的调整来将外来的压力反弹回去，并且经济内生动力不足，预计我国股债在未来一段时间，也将面临较大的压力。受QE减码影响，外汇占款大幅回升的概率不大，而在偏紧的货币政策导向下，降准可能性也不大，因此在8月底以及9月份季末存贷比考核时点或将出现流动性更加紧张的局面。

苏海彦：上周市场表现较为平淡的一个主要原因是成交量低迷，成交量减少严重影响了权重股的走势。不过从上周五的情况来看，场外的资金比较充裕，只是需要一根导火索。一旦指数重新站稳在60日线上方，场外的资金又会逐步入市，因此对资金面无需过度担心。

【操作建议】关注攻防一体的消费品行业

苏海彦：新的一周预计整个市场还是以围绕60日均线震荡为主，但是经济数据利好必定会促使9月份走出一波行情，因此下一周是提前布局最好的时间点。操作上建议关注以下几个热点：1.涉及到大消费的汽车、食品、家电板块。9月份是传统的消费旺季，这些行业有机会迎来最好的收益季节；2.受益于长假的航空、旅游板块。9月份和10月份假期较多，出行人数增加会带动这些行业；3.低价蓝筹股。这是发动反弹的最重要力量。不过需要重点提醒的一点就是反弹需要成交量先吹响冲锋号，在此之前提前布局必须忍得住短线的寂寞。

袁季：建议采取“532”积极防御型配置策略。“5”包括以医药、食品饮料等为代表的积极防御类行业，部分周期性行业中具备绝对价值支撑及重估价值突出的公司；“3”包括以信息、环保等为代表的兼备政策支持和突出成长性的行业；“2”包括政策预期强烈、成长性尚未体现的主题机会。其中，信息产业兼具科技创新和服务双重属性，成长是确定的；一致预期对新兴产业及中小成长股的偏好仍高；新兴行业有“剩者为王”的规律，风险也是确定的，维持“高度重视和防范过热主题的冒进风险”警示。

古振华：9月QE退出的预期已经在东南亚发酵，流动性的退潮将制约市场的表现。我国好于预期的PMI初值，市场却没有正面的反映，周五曾出现一轮急跌，说明投资者心态已发生微妙变化，指数不进则退，调整压力在加大。创业板投机情绪高涨，后期一旦转折，发生践踏的杀伤力将很大。建议以审慎观望为主，可以适当轻仓位关注业绩较为稳定的大众消费品。

南方日报记者 贾肖明

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